首先,对冲基金的破产,再度引燃了长期以来有关全球资产面临系统性风险的担忧.其次,信贷市场恐面临崩溃的威胁,令造就市场和投资的架构解体.
尽管市场似乎再度表现出防护能力,如最初下跌後股市总体上回升,但最近的恐慌却是一种令人不快的提醒,告诫投资者和金融体系严重风险的存在.
Roubini Global Economics在研究报告中称:"对於风险蔓延的忧虑似乎正在加剧."
卷入事件当中的有两支对冲基金,由於在次优抵押贷款支持证券投资上蒙受亏损,这两支对冲基金被迫进行清算.
美林(Merrill Lynch)已售出在两支基金中持有的部分资产.而其他三家投行--高盛、摩根大通(JPMorgan Chase)和美国银行--也轧平在这两支基金中的部位.
这两支基金的危机应能得到控制.之前有Amaranth Advisors为例,对冲基金垮台确实没有带来更广泛的影响.
但这并不意味着风险尚未出现.基本上投资者长期以来担心对冲基金的困境终有一天会引发恐慌.
这种基金通常举债比重较高,部位构成复杂,所以一旦持有比例较大者试图一次性清仓,那麽这些基金就有麻烦了.
同时,事件所涉投资的特性更加令人担忧,担保债务凭证(CDO)至少包含了部分次优抵押贷款.
Euro Pacific Capital总裁Peter Schiff在报告中称:"相对於公开拍卖次优抵押贷款CDO带来的更大范围的经济损害,对冲基金的亏损是一个小问题."
CDO被认为能分散风险,并取得了相当大的成功,在此作用下,有更多信贷得以发放,借款成本也更低.
若这些资产现在开始承压,则会产生相反的後果.
**其他风险**
如果情况恶化,借款成本将会更高,从而打击企业火力,给并购活动泼上冷水,而并购活动正是股市近期上扬的背後助因.
此外,由於全球主要央行普遍都在收紧货币政策,全球债券收益率亦在上升,信贷成本也会随之增加.
当然还存在其他风险,比如汇丰控股金属分析师已经指出,投资者对CDO问题的担忧是当周贵金属价格下跌的原因之一.
另外还有稳定的问题.对冲基金是退休基金和其他机构投资者的主要投资手段,而CDO的持有者则是包括企业在内世界各地的投资者.
若对冲基金果真垮台,导致的主要问题不仅是风险上升和资产亏损,而是银行业可能发生危机,因为银行因此持有大量坏帐.
贝尔斯登旗下对冲基金的问题确实涉及到至少五家全球领先的金融机构.
（来源：外汇知识网 - 66FX.cn ）