过去的6年里，为了摆脱经济萎靡不振的困境，日本央行一直实施零利率政策，旨在通过为市场注入大量现金，努力走出通货紧缩的阴影。随着日本经济状况的改善以及通货膨胀萌芽的重新显现，外界关于日本央行提升利率的预测越来越强烈，因为日本实施的超宽松货币政策如果继续下去，可能最终会导致日本经济发展过热，这是日本政府不愿意看到的。但是，在改革宽松货币政策的问题上，日本央行曾经犯过一次严重的错误：2000年，在时机还没有成熟的时候，日本央行便仓促提高借款利率，结果却导致了经济复苏的势头遭到遏止。由于担心重蹈2000年的覆辙，日本央行一直谨慎行事。
本月初，日本央行终于迈出了令人瞩目的步伐，采取了近6年来第一次调升利率的举动，将利率从零调升至0.25%，这也宣告了日本长达6年的零利率时代的终结。
但是，加息举动以后，很多金融分析人士对于日本经济产生了一定的忧虑。
虽然日本终于摆脱了经济长期停滞的困境，但是，在贫困增加、收入差距扩大和社会老龄化威胁等因素的影响下，日本经济发展的持续性仍然受到了影响。几天前，经济合作与发展组织就曾经在一份关于日本的年度报告中警告说，日本应该对国内经济状况提高警觉。经合组织指出，在该组织的30个成员国中，日本的相对贫困问题日趋严重，仅次于美国，位居第二。
而且，该组织还强调了加息会加重日本公债偿债负担的后果。事实上，这也是日本政界一直十分担心的问题。毕竟，日本的公债是工业化大国中最高的。根据经济合作与发展组织的预测，到明年3月，日本的公债将达到国内生产总值GDP的150%。10年期国债收益率每上涨1个百分点，日本政府的债务成本就将增加1.5万亿日元(约合129亿美元)。
国际评级机构最新发布的报告再次强化了这种忧虑。惠誉国际评级机构的亚洲事务负责人詹姆斯·麦考马克(James McCormack)在一份报告中表示：“尽管日本国民生产总值的增长强劲，而且通货紧缩的局面也已经宣告结束，但是这仍然不得不转换成日本政府的还债动力。”
惠誉评级机构说，在2005年，日本政府的公债相当于国内生产总值的178.2%，在惠誉评级公司所评估的所有主权国家中，日本是负债比率最高的国家。
这份报告指出，尽管较高的利率水平并不是持续的经济增长的一种必然威胁，但是这仍然会增加日本政府的利息支出，从而凸显出日本政府进一步调整预算结构的必要性。
尽管从2004年以来，日本的公共投资减少，而且还进行了退休金制度的改革，不过惠誉称，这些举措以及其他一些正在酝酿或者已经进行的计划“在2008年以前仍然不足以降低负债与国内生产总值的比率”。
麦考马克还提到说：“日本老年人口的增加使得日本更难以削减在诸如医疗保健等领域的社会支出。增加税收也同样无法实行，尤其是如果按目前的计划削减支出之后，增加税收就更加困难。”
当然，惠誉国际评级公司也重申，日本的长期国际与国内债信评级分别为“AA”和“AA减”，这就意味着，日本在偿还借款方面的能力依然非常稳健。 （来源：外汇知识网 - 66FX.cn ）