而在年关之前，已经有分析偏向于“警惕日元反弹”。依照现代经济学理论，大国之间的利差不可能太大，也不可能长期保持很大差距。这个道理很简单——为了留住富人。日本在维持低利率——以刺激消费，与必须提高利率——以留住富人之间的两难选择，在明年就应该揭晓。
在日本犹豫不决时，中国对利率和汇率的讨论也很热闹。有研究表明，目前中国国内的民间信贷市场利率已经达到16.7%，还有不少房地产开发企业的“过桥资金”利率也在15%以上。而通货膨胀率远远不是官方报道的2%，而是6%—8%，实际利率为负4—6%，如果与美国比较，并使用世界银行的标准，目前美国在扣除通货膨胀之后的实际存款利率在3%左右，而中国在扣除通货膨胀之后的实际存款利率在负4%左右。以此利率差异计，人民币兑美元实际是负利率，业内人士分析，中国的实际利率水平要比美国低5%，甚至8%，这必然招致巨额的人民币财富转移效应。为了留住富人，留住财富，人民币必须升值，而且必须是通过升息来刺激人民币的升值。事实上，自1996年降低利率以来，管理部门总是希望用低利率来挽救银行，刺激消费，现在银行的问题已经解决，消费的问题由于人民币的购买力实际在下降，因此不可能提高。而极低的存款利率已经使得许多工薪家庭对利息收入完全忽视不计。所谓理财，连利息都不算了，还理什么财。在全球化的今天，中国越来越多的资本进入和产品出口，不仅严重地压低了劳动力价值和土地、资源等要素成本，更压低了社会的资金成本。这意味着，在中国成为全球制造业中心的同时，中国也成了向全球企业提供利润和向全世界提供福利的源泉。同时，这个怪圈已经越演越烈，低利率政策正在推动国内资产价格的大幅度上涨，很可能演变成大泡沫，大危机。这些问题，既是中国的，也是日本的，虽然有差异，但都是以“低利率”为促进经济的武器，结果必然受害于“低利率”。
结论：中国和日本在明年初都会选择升息。
另外，2006年已经没有几天，而中国企业特别是大型银行手中仍然有大量美元，临近年关，为了做帐以及回避人民币明年可能大幅度升值的风险，必须在这几天将美元（港币）兑换成人民币，其中中国银行已经表态，计划将部分外汇储备转换成人民币，并将目前所有约170亿美元的外汇准备金控制在120亿美元左右。因此预计，几家大型国有银行可能会在年底前的几个交易日大量抛出美元。由于年底前的人民币交易应该以平稳为主，若出现大波动行情，既可认为是大型银行在抛售美元。
（来源：外汇知识网 - 66FX.cn ）