现在,让我们冷静一下,仔细的分析分析,看看市场对于风险的追逐到底处于何种程度。有些学者拿过去的一周和1998年的LTCM(长期资本管理公司)危机相提并论,在这里,笔者持部分否定的态度。无庸置疑,过去的一周里套利交易出现了格老所称的“turning point”现象,但是,图表上显示,GBPJPY和NZDJPY的调整并没有跌穿过去一年所建头寸的Fibonacci 50%回挡,并且还于近两日迅速回升至61.8%的附近。所以,仍有相当的基金持有套利头寸,保持着对高风险利益的追逐。接着,再看看基本面:中国和印度的GDP仍然维持高速增长,欧洲区也保持着它一贯的稳健势头,另外,美国虽然种种数据显示可能有衰退,但是,深入的研究可以知道,目前的数据仅仅反映了“部分地区”出现放缓。所以,基本面的强势也对追逐高风险提供了支持。一言蔽之,只要追逐高风险的人气尤在,套利交易仍将继续。
今日有三个央行议息,更对高息货币提供支持,下面将一一分析。
欧元方面: 加息25bp至3.75%,并且特里谢还发表强硬言论,调高增长预期,暗示有可能继续紧缩政策。下方支持为 1.3080/1.3000, 上方阻力为1.3180/1.3250.
英镑方面: 维持利率在5.25%不变。但今日的房价指数意外的比预期上涨,房价一直是英国利率的重头考虑因素,所以,英国减息预期暴跌,利多英镑。强支持于1.9200, 阻力为1.9360/1.9420.
日元方面: 二月中至三月中旬为日本的周期性的汇回获利(repatriation),种种迹象看来此活动已基本结束,之后的走势仍将回归利差预期。日本经历了超过十年的通缩,现在的复苏来之不易,相信日本政府仍将采取非常审慎的态度将利率逐步的回调,所以,可以预期其调整利率的周期会相当长。强支持于115.20,弱支持为116.70, 上方阻力为117.80/118.65。
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(昆仑国际)
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