丹麦银行的首席外汇策略师Teis Knuthsen表示,该机构的汇率平价模型显示,目前日元估值相对于汇率平价而言正处于历史最低水平;澳元、新元则被高估25-30%;欧元/美元的高估程度也达10%,以贸易加权方法计算,美元则略被低估。
同时,全球金融市场近期的动荡使得投资者的风险偏好降低。 Knuthsen指出,估值和风险两大因素将使高息货币面临压力,这对美元利好。
近期期货交易所的头寸报告显示,欧元、澳元和英镑的多头头寸达到历史最高水平,而美元为净空头,这也是欧元和高息货币可能面临回调压力的另一大迹象。
不过,目前市场普遍担心,疲弱的美国经济和巨额经济帐赤字将使美元继续下行。巴克莱资本的分析师Adarsh Sinha看空今、明两年的美元走势,表示疲弱的美国经济将使美元于今年下半年显著下滑。法国东方汇理银行的高级外汇分析师Daragh Maher也持类似观点,称疲弱美国经济对欧元利好。
观察近期各机构公布的预测报告,可发现一个有趣现象,众多机构一方面预期欧元区利率上升而美国利率维持不变或降低,但却预测欧元/美元即将触顶回落,这表明机构对欧元区经济增长信心不足。加拿大皇家银行预测欧元/美元将于今年三季度升至1.36的顶峰,随后则逐季下跌;丹麦银行预期未来6个月内欧元/美元将跌至1.25;花旗集团预测本季末跌至1.28,二季度末更跌至1.26。
尽管市场对欧元和美元的看法有所分歧,但对日元的悲观前景则惊人一致。美国的外汇交易商FXCM表示,近期日元的大幅上涨主要是由于临近本月底的年度结帐日,日本企业利润大量回流所致;同时,由于上周全球金融市场动荡,期货交易所增加了保证金要求,一些帐户的日元息差交易头寸被迫平仓,加剧了日元的涨势。巴克莱资本的Sinha表示,日本国内资金结构性外流的趋势短期难以逆转。而东方汇理的Maher表示,日元息差交易仍将持续下去,日元仍将承压。丹麦银行尽管表示日元被低估,但仍预期未来6个月内的美元/日元将升至128。
FX WEEK杂志的最新每周调查显示,机构将未来1个月和3个月的欧元/美元预测中值由前一周的1.3107、1.3140大幅上调至1.3455和1.3491;美元/日元的预测值由120.8、119.43大幅上调至123.22、122.14。
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