有趣的是，在即将步入今年第三季度之际，人们发觉全球经济并未明显受到前期加息浪潮的冲击，相反，许多国家依旧强劲增长，各国通胀压力也在上扬。不久前，新西兰央行已将基准利率推升至8%，而英国及欧洲的中央银行也纷纷上调利率以对付通胀。随着最新数据的公布，市场对美联储及日本央行的加息预期也逐步增加。本月初，美联储前任主席格林斯潘认为目前美国利率持续偏低，全球的利率也维持低点，这是一种非常不寻常的经济现象。格老的担忧配合各国目前的加息举动，使投资者感到新一轮全球性加息浪潮的逼近。
可现实并不那样简单。部分经济大国的利率决策已达到或接近临界点，而全球利率偏低问题绝非通过简单地上调利率就能解决。
那么，格老眼中全球低利率问题是否获解？让我们逐一分析各国央行的处境。
尴尬的日本
在经过几年与通缩的斗争后，日本逐步走出泥沼，并迎来了久违的通胀上扬。去年，它结束了零利率，并逐步升息至目前的0.5%。加上日本的失业率现在处于近几年内的低位，整体的经济数据支撑了市场对日本近期升息的预期。可实际上，相比别国，日本的利率决策最为尴尬。
从全球这轮加息看，各国央行的利率政策往往围绕通胀这个风向标。可看看日本当前的通胀水平吧——核心通胀在前两季度不但没明显上扬，反而出现了轻微的负增长。
其次，日本是一个出口主导型的经济体，其未来经济的处境也并非乐观。作为日本最大的贸易伙伴，美国经济形势将一直就受到日本央行密切关注，当前美国经济的放缓可能打击美国对商品的需求,进而损及日本经济成长。
日本央行总裁福井俊彦也在上月表示“即使物价稍微负增长，升息的可能性依然存在”。但考虑到以上诸多负面因素，在通胀维持在低位之时，日本央行却对市场不断发出升息信息，这或许已经违背了升息的初衷，而仅仅成为提高日元借贷成本的一种借口。
综合来看，相比其他国家央行来说，保持中性的经济以及温和的通胀水平使得日本央行并不存在上调利率水平的迫切性，未来日本利率再度出现连续上调的几率甚小。