这看似并非造成美联储两难处境的主要原因,但金融市场对于美联储利率决议后的言论非常敏感,若谈及通胀,这将给投资者的通胀预期造成大的影响。
目前市场将焦点转移到美联储在会后政策声明中是否会采用“通胀出现上升”这一关键词。
市场普遍认为美联储公开市场委员会(FOMC)将在周四会议上保持利率在5.25%不变,但数周前还认为美联储将在今年降息数次的市场,目前越来越相信美联储将在今年保持利率不变。
5月会议后,核心通胀自2006年初以来首次跌落至2%下方。美联储并没有官方通胀目标,但被广泛认为希望将核心通胀控制在1%至2%之间。
而近期的言论表明,美联储对于是否满足目前的核心通胀水准感到迷茫。问题在于,根据市场背景的变化,美联储官员将如何给通胀水准定性。5月美联储官员曾指出,“核心通胀出现上升”。
如果美联储省略了这一关键词表述,则市场将认为美联储满足于2%的核心通胀,股市和债券价格将上扬,但部分官员明确表示,对于目前通胀水准不满,并暗示美联储希望核心通胀远低于2%。
里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)支持升息,他希望核心通胀降至1.5%,而芝加哥联储主席莫斯可(Michael Moskow)也持相同观点。
伯南克的态度则模棱两可,他在承认通胀出现改善的同时表示,希望通胀出现更大的跌幅,并一再重申“通胀出现上升”的说法。
Miller Tabak分析师Tony Crescenzi表示,在表达出数个标志性词汇后,美联储很难将其言论同特定意义脱离关系,因此当美联储有机会改变其言论时,他们将这么做。
的确,尽管雷曼兄弟(Lehman Brothers)预期美联储将在声明中维持“通胀出现上升”的言论,美联储也将骑虎难下,货币政策中的词汇所蕴含的意义远远超出了自身,令人不得不屈服于此。
此外美联储在是否将食品,能源和商品价格引入通胀风险而犹豫不决。数个月以来,美联储均未做出表示,但近期食品和能源价格的疯涨可能将促使美联储不得不做出决择。
近3个月以来,尽管核心通胀年率平均仅为1.6%,而包括能源和食品的整体通胀已经达到了7%。
Global Insight经济学家Nigel Gault表示,美联储可能将首先提及核心通胀的下滑,随后将食品和能源价格的上扬称为未来风险。 (来源:外汇知识网 - 66FX.cn )