在股市立于纪录高位而波动率仅较之前水准稍升之际,目前的利差交易所处的水平在今年稍早曾引起市场的紧张.
美国金融服务公司道富在最近的投资流动报告中表示,投资者一直在"积极"抛售低收益货币,并青睐高收益货币.
这种利差交易令投资者以低成本融资资金,并投资于获利性更大的资产.其风险在于,投资者有时可能突然决定出脱交易部位.
这种风险已被广而告之.但新鲜之处在于,在影响汇率波动的因素中,利差的吸引力盖过了其他种种缘由.
正如2月初的行情所示,利率是外汇市场的主要驱动力,而非经常帐等基本面因素.
道富称,"资金流和利差交易之间的关联度目前升至60%,在2月28日开始的一波股市短线修正走势之前不久曾到达过该水准."
**历史或将重演?**
但仅是这样当然并不意味着市场依然或将发生另一波修正.
不过有人正在关注一系列市场波动,这些动向至少带有点山雨欲来的味道.
例如,荷兰银行就全球债券收益率上升带来的风险发出警告,称全球长短期收益率曲线均升至在过去多会抑制股市表现的水准.
ING同时也预测了各个市场的变动,包括股市回调,美元走坚以及债市可能出现的涨势.
当然,对於真正想寻找警示讯号的人们来说,美国联邦储备理事会(FED)前主席格林斯潘也不吝于赐言.
就象当年格老对科技类股涨势作出"非理性繁荣"这样着名的断言,他在上周警告中国股市将面临"大幅修正".
在科技股泡沫破灭的三年多之前格老就提出了警告,那麽这次是否会再次应验呢?
（来源：外汇知识网 - 66FX.cn ）