若FED降息,则会缩窄日元与美元的宽幅利差,从而减少在利差交易中押注日元下跌带来的风险调整回报.
在利差交易中,投资者借入低利率货币,投资于回报较高的资产,从中获取利差收益.
美元和欧元兑日元此前曾下挫5%,因从2月末开始,对风险交易不断增强的厌恶情绪侵袭了金融市场,借助于日元融资的利差交易部位开始被解除.此後,欧元和美元兑日元均收复了50%的失地.
CIBC World Markets资深分析师Avery Shenfeld称,"第一波日元买盘可能已过去,但如果今年稍晚FED放弃了其强硬倾向,那么另一波日元涨势料会重现."
周三发布的路透调查显示,多数华尔街分析师预计美国联邦储备理事会(FED)在5月会议上将维持利率不变,但许多人认为此後不久FED就将开始降息.
路透在联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议後进行的调查显示,尽管市场认为FED收紧政策的立场有所软化,但分析师的预估并未改变.
FED在周三一如预期地宣布维持利率不变.但会後声明令市场感到意外,因其弃用可能进一步紧缩政策的措辞,尽管其表示通膨仍是其主要担忧.
**FED降息料重写利差交易局面**
投资顾问公司Pi Economics创始人暨总裁Tim Lee认为,FED降息可能比日本央行升息更能引发利差交易体系的终结.
"若因为FED...降息而日本央行升息,导致利差大幅缩窄,那么日元看起来就不像日元了,因为这样一来,日元利率的下降趋势变了."
"局面会发生变化,人们会认为日元是一个投资的好去处...那么我们将会看到利差交易部位在多大程度上被解除."
分析师称,总额料为2,000亿美元左右的利差交易大多并未被完全出脱,那些卖出美元,澳元和新西兰元并买进日元的是短线交易商,譬如对冲(避险)基金.部分分析师认为,一旦FED重又开始下调利率目标,更多的此类交易将会被清算.
不过,部分市场人士认为,出脱利差交易的活动已然结束,投资者作好准备重新追求风险.
然而,总体看来,尽管金融市场归于平静,但分析师仍保持谨慎.
（来源：外汇知识网 - 66FX.cn ）